停损 (stop-loss) 

亏损是第一次投资或学习交易的人听到的最简单、最直观的资金管理方法。 这是在投资前达到一定损失%或金额时,承认损失并清算位置的行为。 通过折损,可以最大限度地减少损失,管理花库跌幅,使收益曲线向右上升。

我认为,无论收益率多么好的战略,只要是跌幅为-50%的战略,几乎没有投资者能够坚持下去。 搁置式、积累式投资和现金比重也是资金管理的一部分。

KOSPI买入后持有

我在这里加点亏损逻辑。

资产群:KOSPI指数

购买:每月第一个交易日

卖出:下个月的第一个交易日

亏损:买入后下降-1%时出售，或者持有后下个月清算

出著:systrader79的研究资料

示例:我会在比特币交易中作为后测试给大家看的。 虽然能看到以下收益,但是有看起来有些脏乱的战略。

在这里打-1%的折损线。

怎么样各位？收益曲线也变得更漂亮了，事实上收益率和MDD也得到了很大的改善。

从某种角度看，亏损是最简单、最难的资金管理方法。 亲自交易过的人应该都知道，绝交有多难。 在损失区间承认损失并摆脱损失也是与自己的斗争。 但是最小化损失是根据几何平均的逻辑最重要的因素之一。

注意事项

1. 越缩短手节区间，胜率就越低。 但是从整体来看,从损益比来看,咸的比设定幅度更大,通常更好。

2.没有必要对所有战略都进行亏本。 彻底的后测试和研究后，只要是符合缺失的战略，只要投入就可以了。

3.世界上没有完美的战略。 但是任何战略都必须进行资金管理。 折损也是一种资金管理，是最直观又重要的方法。

时断 ( time-cut)

 

Stoploss是在达到预设的损失幅度后， 为了最小化损失而整理位置的方法。 交易停止(Trailing Stop)是在与高点相比， 设定幅度下降后抛售的方法。 这次我来说明一下关于时间剪辑的方法。

1. 时断 ( time-cut)是按照战略买入，到达特定时间后，不论损失区间或收益区间，整理位置。 虽然可以说是无脑的抛售方法,但是对于以平均回归为基础制定logic的变动性突破交易战略来说,这是最简单但最有效的清算方法。

 

2. 변동성 돌파를 하고 단기적으로 강한 추세가 형성되어 폭발적으로 움직이지만 시간이 지나가면서 기존에 물린 투자자들이나 수익실현을 하고 싶은 사람들로 인해서 가격은 다시 하락합니다. 변동성으로 올라가는 힘은 있으나 얼마나 오래동안 유지 할지 모르기 때문에 타임커트로 미리 청산하는것이 효율적인 방법입니다 (인간의 인지 편향을 역이용 ,평균 회귀) .

2.突破变动性，短期内形成强势趋势，虽然会爆发性地移动，但随着时间的流逝，因之前被咬伤的投资者或想要实现收益的人，价格会再次下降。 虽然存在波动性上升的力量，但不知道会维持多久，所以提前用时断进行清算是有效的方法（逆向利用人类认知偏向，平均回归）。

 

3. 时间可以按照您想要的时间来设定，然后进行清算。 例如,如果有24小时,虽然都是同样的战略,但如果分散投资到24个时间框架,则可以最大限度地减少流动性不足导致的套利。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可以看出不同的时间会有不同的结果。 特定时间框架过去是最佳天数,但未来也不能扩大在同一时间段出现更优秀的结果。

 

因此笔者正在不断研究在Tradiview中实现时间框架分散的部分。 现在设定在 UTC 00:00 (韩国时间上午09点) 进行暂停 。 以交易所的数据为准进行编码，交易所的蜡烛收尾工作在UTC 00:00进行。 巧合的是，上午09:00是韩国股市开门的时候。

 

 

此外,Quant投资中著名的战略之一,即收盘价押注市价抛售"隔夜战略" 该战略是反过来利用全球股市市场时变动性非常强,但因收盘而享受的现象的战略。 很多投资者只有进行日交易,在收盘前清算位置,才能感受到心情舒畅的心理。 但是如果反过来利用这种心理，就可以制定出非常清廉的战略。

 

 

 

 

 

出著:systrader 79 收盘价 赌注战略

 

 

 

09시에 매도 하는것과 09시 05분에 매도 했을떄의 차이

 

 

出著:Junnim Time Filter

时断或计时过滤技术是以时间为标准,与损失或收益无关进行清算的战略。 损失和交易停止以特定数值进行后测试时,可能会过度优化,但时间这一要素会直观地、比其他资金管理方法根据战略产生更强的效果。 从利用变动性的变动性突破交易和隔夜战略中可以看出,Time Cut战略取得了非常丰硕的成果。

香农的均衡复原

克劳德·香农是著名美国数学家和电气工程师。 这位写过名为《信息理论》的论文，创立了名为"比特"的单位。 1950年人工智能像现在这样红火之前,就已经制定了电脑国际象棋算法,还在美国贝尔研究所进行过研究。

今天我们来了解一下这位对投资世界产生什么影响，恢复桑农的均衡。系列初期讲了算术平均和几何平均的重要性。 数学理论以资产收益率几何平均运行为开始。

给你举个例子。 大家和朋友赌硬币。

胜率:50%（正面或背面）

规则:赢的话损失2倍，输的话损失50%

家庭:一定要赢一次，负一次

资金:100元

哦 赢了就给2倍 输掉就变成50%了？ 肯定能赚钱啊？ 虽然大家可能会这么想，但是来看一下下面的数据。

情况1:100韩元全部下注

我赌了100元。 第一局赢了200元。

我又赌了200元。 第二次输了，又变成100元了。

情况2:赌50韩元，持有50韩元

我赌了50元。 第一局赢了100元。

*** 在这里以50:50进行再平衡。 下一局赌75元。

赌75元。 第二，输了32.5元。

***但是拥有75元现金，余额为107.5元。

如果1只保全本金,那么2就获得了收益。

这种情况重复100次。

怎么样？很恐怖吧。和朋友打这样的赌，利用香农的法则的话，朋友会很伤心。 呵呵...

但实际上,金融市场无法获得如此合适的数值。 上面是简单的例子,实际投入时,看看剧本会有什么样的结果。

刚开始股票上涨数十倍,但后来全部返还收益率(还以为是比特币...)然后横行霸道。 如果持有100%的股份，收益率为0%，但如果股票:现金5比5再平衡的投资组合在上升时收益会比较少，但从长期来看，会形成保全收益、向上上升的曲线。

有2个项目。 这2个项目长期处于右上行状态，但短期内相关关系较低或为负。 在这种情况下,对项目各投资50%,再平衡的话,比起只投资一个项目,会带来更好的收益率。

一个项目长期向右上升，另一个项目向右下降。 但是,由于相关关系是负的,所以通过再平衡,从长期来看,超过了向右上升的股票收益。

如果项目1和项目2都与向右下行有关系，那么最终就是空手而归。 其意义绝对不是全部投向一个项目一个板块的资产群,而是要分配给相关关系低、长期右上行的资产群,进行再平衡,获得超额收益的教训。

怎么样？大家都有好好分配投资吗？ ^^

凯利定律 (kelly criterion)

1.凯利的法则是，下注时只在相对优势的时候投入，否则干脆不投入。

2.如果有优势的话，要赌几%的投资金才能进行最佳的风险管理。

3.凯利的法则是高级资金管理工具。 告诉我们每个位置赌多少金额 这不仅可以应用于交易，还可以应用于资产分配战略。

Kelly % =  W  -  [ ( 1 - W ) / R ]

W = 胜率（赢的买卖次数/总买卖次数）

R = 损益比（总利润/总损失金）

示例:

1. 本金:1000万韩元

2.胜率:60%

3. 赢了就收益30%

4.如果输了，损失30%

5. 反复100次

6.100%集中VS凯利的官方比较

100%全投:

开始:投入1000万韩元

赌注1次:1300万韩元(30%收益)

赌注2次:1690万韩元(30%收益)

赌注3次:2197万韩元(30%收益)

赌注4次:1538万韩元（-30%损失）

赌注5次:1077万韩元（-30%损失）

反复100次后计算损益比。 R=损益比（总利润/总损失金）

用过去100次的样本计算了该战略的损益比。

损益比= 1.004097

以凯利的公式计算最佳赌注比率。

 

Kelly%  =  0..6  -  [ ( 1 - 0.6) / 1.004097 ]

           = 0.6 - (0.4)/1.004097

           = 20.16%

按照凯利的官方要求，投注20.16%。

重新用Kelly的公式来模拟一下

开始:投入1000万韩元

赌注1次:1060万韩元（投入金额30%收益+持有现金）

赌注2次:1125万韩元（投入金额30%收益+持有现金）

赌注3次:1193万韩元（投入金额30%收益+持有现金）

赌注4次:1121万韩元（投入金额损失30%+持有现金）

赌注5次:1053万韩元（投入金额损失30%+持有现金）

反复100次后100%与集中比较

（损益比已改善）

[100%集中全投 VS KELLY 按比例比较赌注]

如果所有投资胜率不是100%，那么绝对不能投入所有资金。 您可以在每种策略和投资方法中求得过去的成果样本，应用凯利的规律来确定最佳赌注率。 即使是同样的战略,根据使用什么样的资金管理法,长期来看成果的差异非常大。 如果有好的战略,希望不要就此停止,而是运用资金管理法,进行明智的资金管理。

风险平价(risk parity)

风险平价是按照风险度比例,根据价值管理投资组合的方法。 这是为了避免过度暴露于特定资产的价格变动的资产分配资金管理方法。 这是为了调节风险暴露,打造更缓慢的收益曲线的用途。

如果将股票和债券分别以5:5进行投资，那么直观上可以认为是投资一半、分散在相同风险的投资组合。 但是可以看出两个资产群的变动性不同。 股票通常比债券变动性大得多。

下面我们来看看如何调节风险、如何进行风险风险。

第一阶段:每月拯救最近12个月的股票和债券的月收益率。

第二阶段:12个月收益率的标准偏差。 在Excel上按STDEV公式计算即可。

第3阶段:与计算的变动性成反比，进行资产分配。

例:本月股票:债券变动性比率为3:2，股票:债券=2:3。

出著:SYSTRADER79的研究资料

(美国股票100%) vs (10年国债+股票风险平价) vs (20年国债+股票风险平价)

详细说明:

1. 以5:5计算股票和债券的话，风险似乎分散了，但实际上并非如此。 这种资产分配战略是在股票和债券相反运转的、相关关系为负的前提下，如果股票下跌10%，债券上涨10%，才能抵消损失。

2. 实际上股票的变动性比债券大。 所以股票30%:可以认为需要70%左右的债券，将风险平均分散到了50比50。

3.风险平价战略，可以以月为单位动态调节比重进行投资。 动态地以月为单位,将比重暴露在调节市场的位置运用到均衡的投资组合中。

那么,如果将这种风险平价战略应用到比特币上,会怎么样呢?

我为了做回放测试,逐一实行了以下步骤。

1.带来比特币的价格数据

2.运用变动性突破交易战略进行回调测试

3.收集各种资产群的数据

4.用All Weather投资组合进行后备测试。

5.以月为单位成果整理收益率、累计收益率、最高分、最高跌幅等数据。

6.寻求各战略最初12个月的变动性

7. 求得两个资产群的变动性的比率

8.每月逆水进行再平衡



后测试结果

时间:2014.01~2019.12 (5年)

战略:变动性突破交易+All Weather混合（相关关系较低的β和α的混合战略）

资金管理方法:

1.50:50 固定比率（突破变动性买卖:All Weather ）

2.风险平价校验（基于纯粹的变动性调节比重）

3.风险平价（在All Weather上固定50%后，基于变动性调节比重）

结论:

1. 比起以5:5运用的变动性突破交易和All Weather投资组合，以纯粹的变动性基础风险平价运用的话，收益率会更低，但是可以将MDD降低到-5%。

2. 在此基础上，将All Weather固定为50%,以变动性为基础使用风险平价战略，收益率比纯粹变动性基础风险平价更高，MDD更大。

3. Beta投资（只根据市场指数获得收益的投资方法）和Alpha投资（以市场收益率以上为目标的投资方法）混合投资的话，可以更加均衡。 这里的Beta投资方法是,通过All Weather投资组合向传统资产群分配资产,在Alpha投资中,以比特币的变动性为基础进行系统交易的战略。 相关关系低,在形成两个都向上的收益曲线的剧本的情况下,可以使用风险平价战略,进一步降低MDD。